一、分析小米的成长过程和销售结构
2023-11-26
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本文来自微信微信官方账号“虎嗅APP”（huxiu_com）作者：经济施
全文标题：“所有过去，都是前奏，伟大的小米，仍在旅途中：非米糊关于小米的深度报告”，作者：经济实施，本文不构成任何投资建议
1.小米的成长历程堪比传说，但每一次成长的背后都是痛苦的磨炼。小米的过程分为四个环节：“奇迹梦幻的开始”（2010-2014）、“内外交困，踏入低谷”（2015-2016）、“重返提高”（2017-2020）、“战略再定位，公司再创业，未来再布局”（2021-迄今）。
2.小米的业务版图主要由六个内容组成，其中包括六个内容手机业务是基础，营业收入占60%以上；AIOT业务是25%以上的关键填充。新制造业务代表了新的增长空间，主要包括小米车辆、小米机器人及其智能工程工厂；由于腾讯、网易等老板布局较早，开拓文化艺术业务并不容易；信贷业务车牌相对齐全，未来是独立上市的板块；投资板块是产业链生态建设的关键。
3.小米基本财务指标健康，规模不断扩大，库存周转率处于领域领先水平。
3.小米基本财务指标健康，规模不断扩大，库存周转率处于领域领先水平。由于新制造业务的扩大，2021年三大现金流指标大幅下降。
在新的十年战略中，新旧交替小米高管已完成交棒，
黎万强、黄江吉、周光平已经退居幕后或离开。王翔、卢伟冰、曾学忠等新鲜血液已经走向中央舞台。唯一不变的帆或雷军一直有点孤独和悲伤。5.小米的公司文化与创始人团队密切相关。工程师文化是基础，效率创新文化是途径，粉丝社区文化是初衷。在新十年战略中，“手机”×AIoT“仍然是主要的业务内容， “互联网 智能制造将发挥更重要的作用，这是小米未来转型升级的关键方向。
6.国内手机市场已进入股票博弈的血海市场，
每一款智能手机实施的军备竞赛，从原来的风格各不相同，也慢慢形成了更直接的竞争。7.初步估计小米未来市值需要在4000~15000亿元之间，但真正实现小米转型升级和基础常青建设小米自己的城市河流，在定义人工智能领域部分类别标准水平小米做得很好，但也需要扩大板，MIUI的意义是大大扩大小米品牌生态边界，非移动用户进入整个系统，产生协同作用。
8.小米汽车的价值不仅仅是业务规模的新增长点，更是小米授予科技公司标识的重要载体；小米希望在现阶段仍然缺乏手机设计的改进、创建AIOT平台的软优势、为汽车制造做好准备等水平。对于这些长期支持小米的用户来说，小米已经追求伟大的道路，不断创造社会效益是最好的礼物。
1.1 小米的成长过程
雷军自己解释了小米为什么要做手机。”其实小米要做的不是手机，而是个人移动计算中心 。就在这个时代，个人移动计算中心正好是手机。自2010年4月小米成立以来，大致可分为四个阶段，分别代表了小米的梦幻开局、低谷困境、回归改善及其新十年战略：
- (1)2010~2014年:奇迹梦幻开始
- 小米成立于2010年4月中关村银谷大厦(小米名起源于《阿含经》，“佛观一粒米，大如须弥山”，意思是一粒小米的能量等于一座须弥山)，MIUI内测版于同年8月公布；2011年8月，小米1宣布价格为1999，22小时内订单超过30万，一年内销量超过300万(含小米1S)，累计销量为780万；小米2于2012年8月宣布，2012年收入超过100亿元，小米2累计销量1400万(含小米2S)；
- 2013年，MIUI客户超过1000万；同年9月，小米3宣布，该型号累计销量为1600万，是最畅销的小米数据旗舰；
- 2014年，小米宣布物联网模块，全面启动物联网平台业务，意思是“手机” IoT“生态基本成型；
现阶段，小米凭借雷军、林斌等创始人的资源优势和技术服务，以MIUI为切入点，从网上推广发展，以极致价比迅速开拓手机行业，赶上3G到4G的时代红利。短短四年时间，手机销量保证了国内第一，世界第三，
这是一个非常成功的梦想开始。同时，物联网平台业务正式启动，构建平台生态。同时，物联网平台业务正式启动，
构建平台生态。然而，小米的快速扩张对内部组织结构、供应链和研发技术的创新提出了更高的要求，也为其后续困境埋下了隐患。
- （2）2015~2016：内外交困，踏入低谷
小米4于2015年4月宣布，该型号累计销量为1400万(含小米4S)。小米年销量6490万，市场份额15%，国内品牌第一；
2016年2月，小米5在国家会议中心宣布累计销量920万(包括小米5S)、5Splus)。小米年销量暴跌至4150台，市场份额仅为8.9%，在中国排名第五。同年10月，小米MIX震惊宣布，作为全行业第一代全屏概念手机，虽然受到广泛好评和信任，但销量低迷。
现阶段的小米，在内外交困双向不好的情况下，发展到了瓶颈，2016年手机销量暴跌36.06%。
主要有四个原因：①小米的销售渠道严重依赖网络，线下商店几乎空缺，当时线下零售占手机平台的80%；
小米的供应链跟不上销售，产能长期上坡，断货时常被贴上“饥饿营销”的标签；
③内部管理模式跟不上，摆脱顾客的噪音；
④
中国市场进入寡头化，华为、OPPO、vivo的全面竞争和围歼。
并以“交货、创新、品质”为出发点，在经历了地狱般的自救之后，小米的短板得到了全面的补充(雷军经常一天开15个以上的会，最长的一天开23个会。
- 2016年5月，雷军不得不再次接手手机单位，
- 在经历了地狱般的自救之后，小米的短板得到了全面的补充
- (雷军经常一天开15个以上的会，最长的一天开23个会。两年内，每天睡眠不足4小时) ，小米也迎来了增长的黎明。
- (3)2017~2020年重返提升
- 2017年4月，一代经典型号小米6宣布，虽然商品出色，但型号销量只有550万。但随着线下门店的铺设和红米Note4X的畅销，2017年全年出货量超过9000万部，收入超过1000亿元。
- 2018年5月，小米8宣布，型号销量再次超过1000万。小米手机年销量超过1亿部，达到11866万部，但关键销量以中低档型号为主；
2019年1月18日，Redmi品牌独立，逐步推进品牌差异化发展战略，同年5月主要推进Redmi的完美价比 公布K20，标价1999元。同年2月，小米9公布，型号销量仅为247万辆，是前几年数据旗舰销量最差的。
2019年，小米收入超过2000亿元，成为世界500强财富企业中最年轻的。
2020年2月，小米10公布价格3999元起步，当初销量超过800万元，同年12月小米11公布，价格进一步上涨至6999元。
除了填补供应链和内部组织协调的不足外，小米在这一时期取得了三个关键进展：
一是确定了“手机”×AIoT战略方向，
二是Redmi品牌和小米单独定位区别，
小米主要是中高端市场，以解决朋友的围歼。- 第三，国际业务有了很大的提升，
- 小米想要建立的商业生态基本形成，但多年来，随着手机行业的快速增长和竞争越来越激烈，小米应该始终考虑未来的发展方向。
- (4)到目前为止，2021:战略再定位，公司再创业，未来再布局
2021年3月，在小米春季新品发布会上，小米发布了第一款配备自主研发图像芯片的小米MIX FOLD，与此同时，雷军宣布，他将投资10年100亿美元完成小米车辆，以保护自己生命中积累的所有荣誉和战争形势，人生最后一次重要创业；
新十年的小米，除了“手机”×AIoT除战略外，涉足新能源汽车行业最重要的决定，
图1-1 前几年小米的销量和收入
1.2 销售结构分析：VIE的路线和优势根据小米上市时公布的公司结构，
考虑到税收政策、注册投资、金融开放等原因，VIE架构采用上市方式。也就是说，海外上市实体与国内经营实体分离，海外上市实体通过一系列协议合同分配经营活动和收入，而不是通过股权方式控制区域经营实体。
VIE架构下盈利的迁移路径是:区域经营实体→WFOE(外资企业/外商独资企业)→香港公司→以小米科技为例，海外投资控制公司的利润迁移方式是小米科技→小米通信(港资风险投资企业)→小米香港（香港）→小米集团
（开曼）。根据招股说明书披露，区域实体合同分配目标主要包括：小米技术、优质信息技术、北京瓦利文化、美卓软件开发、北京、小米电子软件、北京瓦利网络、小米电影等8个单位，即通过一系列合同分配形式将区域公司营业收入、利润转移到海外控股公司。
有两点需要注意，一是开设香港公司的主要目的是享受税收优惠政策。
有两点需要注意，
小米集团
第二，小米开展国际业务的海外子公司大多集成在新加坡小米公司，小米国外业务发展中心是小米新加坡公司。根本原因是新加坡税收政策优惠，开放度高，资本管制少。顺丰快递、SHEIN等国内很多公司都把新加坡作为国际业务的基地。
图1-2 小米销售企业结构
图源：虎嗅APP小米是中国几家大型手机制造商之一，手机生态业务布局最早，这与雷军2006年后作为天使投资者投资一批互联网和加工制造业的经验密切相关。
目前，小米生态板图已基本形成，主要涵盖手机通信与软件服务、AIOT生态系统、新制造、文化互娱、金融、投资六大业务。
2.1 手机通信和软件服务
该板块一直是小米最重要的基础业务，近三年平均收入占61.6%。目前主要有三个品牌:小米、Redmi和MIUI。小米手机的关键定位是旗舰和高端手机，所以小米13等数字系列、小米MIX4MIX系列、小米MIX Fold2等，是所有产品布局中价比的向上突破。
Redmi手机位于中低端手机，主要有RedmiK50等K数字系列、RedmiNote11T等Note系列继承了小米完美价比的品牌理念。事实上，当Redmi在2019年独立时，除了差异化发展外，它还旨在更有效地竞争荣耀，让小米摆脱立即与华为的合作。除了手机系统MIUI13，MIUI是一种容易被忽视的财产，就像MIUI一样 Home、MIUI TV 、MIUI Watch在扩展产品中也发挥了重要的连接作用，在硬件趋同化的背景下，制造商也越来越关注软件开发投资。小米的成功与MIUI的迭代推进密切相关，
特别是在2010年代初，在Android系统水土不服、操作不完善的时代，MIUI的推出为小米早期的口碑宣传和销量奠定了坚实的基础。2.2 AIOT生态系统业务
目前，小米系统的收入是第二大业务，近三年平均收入占27.8%。由于生态系统的种类很多，产品在这里简单分为三类。一是手机周边，如智能手镯、手镯、充电宝、耳机等；
二是智能家居，包括智能电视、笔记本、路由器、空调、洗衣机、净化器、平衡车等；
三是生活耗品，如垃圾箱、电动牙刷、行李箱、书包等，上述类别中有小米品牌，如小米笔记本、电视、智能手镯等，更多的是AIOT生态链合作伙伴联合开发的商品。
因为小米的投资原则是“投资不控股，帮助不添乱”，与阿里相比，投资还是比较友好的，此外，小米还有技术等其他因素的帮助，因此越来越多的公司参与生态系统软件。
2.3 新制造业务
与手机和AIOT业务相比，这项业务并不完善。更多的是小米对未来战略板块的探索，包括小米车辆、小米机器人和智能工厂。
小米汽车是雷军最后一次创业，一期投资100亿元，十年投资100亿美元是小米未来最昂贵的业务领域之一，小米汽车的重要意义不仅在于新能源汽车的大浪潮，更在于小米生态智能场景的最后一公里，即工作、家、外出的详细闭环。这意味着客户可以整天享受小米生态的全覆盖服务。这意味着客户可以整天享受小米生态的全覆盖服务。目前，小米汽车的主要方向是自动驾驶技术
(一期投资33亿元，R&D部门500多人)，已进入测试环节。至于为什么选择自动驾驶技术作为突破，一方面是小米软件研发部门的良好基础，另一方面，无人驾驶作为电动汽车的大脑中心，位于产业链的堡垒。
小米机器人层面，Cyberone机器人和Cyberdog机器狗目前已公开披露。主要由小米机器人研究室开发。由于情景复杂，科技进步难度大，仿生机器人在商业化发展中的应用远低于工业机械臂。
如果说大部分数字工厂和AGV物流机器人的大规模应用对应于二产制造业管理的完善，那么Cyberone和Cyberdogog在某些领域取得了重大进展；相应的规模商业化场景是三产业服务业，事实上，个人对这个行业的影响有多深的怀疑。
本质上，制造业的目标是产品，很容易制定标准化的步骤和标准。但服务业的面向对象本质上是自我客户，其必要的个性化服务复杂，必须计算的数据和运输能力实际上是天数，现有的计算水平远远不能满足解决复杂情况的需要。至少在中短时间内突破这一技术短板的前景并不乐观。
智能工厂是小米智能制造的新实践，代表着前沿的加工技术和研发基地。2020年北京小米智能工厂（一期）落户北京亦庄，总投资6亿元，建筑面积1.86万平方米。除年产100万部高端手机外，还有强大的研发基地，即新技术、新材料、新技术预研的“大型实验室”，是优秀制造设备和自动化生产线的“实验基地”。
北京小米智能工厂（二期）落户北京昌平区，项目用地87.45亩，建筑面积14.11万平方米，年产1000万部超高端智能手机，产值约600亿元。第二代手机智能生产线将落地，包括SMT贴片、板材测试、组装、整机测试和成品包装全过程。二期工厂更注重产能的提高。同时，基于南美市场的发展，小米阿根廷智能工厂也在筹备中。2.4 文化互娱版块
涉及代理分发影视剧和游戏小米影业和北京瓦力主要完成其他服务。小米影业主要从事影视投资和宣传，涉及唐人街侦探2、前任2等，北京瓦力实际上主要从事游戏业务投资、代理发行等，主要作品有小米枪击等，这个业务因为腾讯、网络娱乐和其他老板，目前不是很成功。
、新网银行(第二大股东占29.5%)
，开展银行存贷业务。
(供应链融资、普惠额度、金融科技等。)，小米信贷业务将在招股说明书中分离，并寻求独立上市。图2-2 小米金融板块图
2.6 投资业务领域
小米的投资渠道主要包括湖北小米长江产业基金会合伙企业、小米科技
（武汉）有限公司等。据统计，截至2022年一季度末，小米对外股权投资约425笔，参与项目公开披露融资总额约847.7亿元，仅2021年项目融资金额就达到452.4亿元。据统计，截至2022年一季度末，小米对外股权投资约425笔，参与项目公开披露融资总额约847.7亿元，仅2021年项目融资金额就达到452.4亿元。小米投资板块多样化，不仅基于自己的业务领域，而且不断投资于尖端技术产业。投资方向主要集中在智能家电及电子产品行业、车辆关系、游戏娱乐及媒体行业、集成电路及芯片行业。小米在2014年和2021年的投资远高于其他时代，其中2014年可能与物联网战略部署有关。此外，当时的投融资环境相对宽松，整体市场投资迅速扩大；2021年，以小米车为首的智能制造更新产业链布局显著增加。
图源：虎嗅APP在谈到生态板图之后，大多数投资者可能会关注小米的财务指标。然后我们先后根据经营能力水平、债务与偿债结构、现金流情况进行解读。一是盈利能力分析，近五年来，小米收入复合增长达到36.84%，处于快速发展水平，2019~20213年营业收入分别为2058.39亿元(同比17.68%)
，2458.66亿元(同比19.45%)，3283.09亿元(同比33.53%)，其中，2019年增速17.68%是近五年来最低的，根本原因是小米9最初公布的车型销量仅为247万(同期小米8销量超过1000万部)，手机业务收入仅增长7.3%，销量主要取决于中低档型号。五年毛利核查增长率进一步达到51.71%(毛利水平从2017年13.22%提高到2021年17.75%)
，2019~2021年毛利分别为285.54亿元(同比28.67%)、367.52亿元(同比28.71%)、528.61亿元(同比58.53%)。在纯利润层面，除上市前2017年因国际会计规则调整可转换可赎回优先股造成大额公允价值损失438.89亿元外，上市后一直保持盈利状态，
2019~2021年纯利润分别为101.03(同比-25.04%)、203.13(同比101.06%)、192.83(同比-5.07%)
。需要注意的是，虽然2021年收入及其业务收入迅速上升，但随后纯利润呈负增长，原因不是小米的手机业务出了问题，通常是两个因素，一方面，涉足小米汽车等新制造业研发支出(同比新增39.11亿元)、以及其他经营费用(同比新增113.24亿元)另一方面，长期投资大幅下降54.98%至60.45亿元，所得税费用飙升28.71%至51.34亿元，侵蚀利润，长期投资的下降源于股市等环境的整体低迷。所得税的激增通常是同期可抵扣费用的急剧下降。因此，扣款纯利润增长仅为12.87%，而所得税增长28.71%。
另一个主要指标是库存周转率，
由于手机行业整体更新结构快，库存设备折扣特别快，一年后新机器折旧率可达到6~7折，因此库存周转率也与公司的经营能力直接相关，小米近三年库存周转率在5以上，除苹果(长期保持在40以上，行业内一骑绝尘)最快的手机厂分别是5.71、5.63、5.74，在某种程度上，小米手机的毛利率很低，迫使它以高周转率保持盈利。
在过去三年的债务结构和偿债能力方面，小米负债率相对稳定，分别为55.53%(总资产1836亿元)、51.11%(总资产2536亿元)
、53.08%(总资产2928.92亿元)，同时，偿债能力会相对稳定，
近三年的现金比率分别为1.49、1.63、1.61.EBITDA近三年利率分别为18.28、3.43、8.12。现金流状况层面有三大变化：一是经营现金流大幅下降，2021年运营97.85亿元，同比下降55.27%。根本原因是存货应收账款全年增加平方根78亿元，存货全年增加平方根107亿元。
二是投资现金流大幅排出，增至450.08亿元(同比增长154.59%)
，根本原因是小米涉足小米汽车等新业务，海外投资大幅增加。
虽然近年来小米企业的财务报告数据非常明亮，但实际上也存在一些隐患。尽管近年来小米企业的财务报告数据十分亮眼，但实际上也存在一些隐患。内部因素：小米车辆成为一个巨大的不可控因素，100亿美元的投资对任何企业来说都是一个巨大的投资，这也反映了去年科研投入和其他业务支出的急剧上升。除了资产，小米企业的结构人才倾斜必然会占据更多，包括研发团队1000多人。占用大量资金和人力资源的小米车辆将不可避免地对手机业务产生一定的影响。目前，小米计划采用自建工厂的方式，对供应链的监管审计和整合有更高的要求。为了实现2024年上半年的大规模生产，目前考试难度大。外部因素：主要体现在全球经济低迷和手机市场逐渐饱和。经济衰退导致消费者人均收入下降，消费意愿减弱。手机行业的饱和度从增量竞争的韩海变成了股票竞争的血海。 图源：虎嗅APP
雷军、林斌、洪峰等16人是小米的高级管理人员。可分为三个等级。雷军独一档，初期联合创始人一档，新高管一档。小米前期有8位创始人，雷军（金山）、林斌（谷歌）
、洪峰（谷歌），王川(多看科技)、刘德（北科大）
、黎万强（金山）、黄江吉（微软）、周光平(摩托罗拉)
，主要来自金山及其谷歌、微软、摩托罗拉等外资巨头，除了刘德和黎万强是设计师，其他六个人都有工程师的环境，所以在创业初期，小米的工程师文化就埋下了基因。
第一层：雷军是小米的绝对核心，目前有一半以上的投票权。雷军（51岁）
，可以说，小米的图腾也是非常重要的无形资产(虽然不包括在表格中)，现任小米集团CEO的小米公司创始人、老板是电动汽车的首席执行官，所以正如雷军在2021年3月小米春季新闻发布会上所说，他想赌上之前所有的荣誉，为小米电动汽车最后一次创业，因此，他自己在内部分工中的重抓是指电动汽车。关于雷军的传奇经历并不多，但我想用几个标志来总结，奇才程序猿、大学债务、三进三出金山、卓越网络转让、天使投资者、小米创始人。关于雷军的传奇经历并不多，但我想用几个标志来总结，奇才程序猿、大学债务、三进三出金山、卓越网络转让、天使投资者、小米创始人。
奇才程序猿：由于一头浓密的黑发，许多网民质疑雷军程序员的身份。事实上，雷军不仅是一个程序员，也是一个奇才级的程序员。大一新生写Pascal程序，编入再生教材。他在大学两年内完成了所有学分，并编写了BITLOK0.99(加密软件，防盗版)
超过100万台计算机技术，WPS1.0版本在两周内被破解，BITLOK在二月份全部重写 3.0等，因此，如果雷军不做CEO，他实际上可以成为程序猿大师。高校负债累累:1990年大三的时候和朋友成立了三色公司，卖电脑，模仿汉卡。由于汉卡被破译，企业4人均股份矛盾加剧，半年后分手，第一次负债累累。
金山公司三进三出：雷军于1992年1月加入金山公司，并于1996年4月提交辞职(虽然最终没有成功离职，但假期是7月)
，1996年11月重返金山，2007年12月金山出售两个月后辞去首席执行官职务，2011年7月重返金山就职老板，2020年6月辞去金山老板职务。在金山的经历促使雷军从一名技术人员成长为一名管理者，从战术家成长为战略家，雷军通过盘古Office的挫折和卓越网络的无奈，对it行业有了更清晰的认识，为今后小米的成立奠定了基础。 对金山而言，雷军两次解救金山，完成金山两地上市
回报金山最好的知遇之恩。1996年盘古Office耗光公司资金开发项目首次惨淡结束，雷军后来通过开发环境软件《金山影霸》、金山词霸、剑侠情缘等软件为企业赢得了新的现金流，另一方面改进WPS使企业走出了困境。此外，在2011年，为了报告求伯君的伯乐之恩，雷军回到了金山。此时，金山港股业绩低迷，港股价格低于3港元，市值低于50亿港元。雷军回归后，经过一系列改革，三年内战略调整，金山收入翻了5倍，股价翻了10倍。同时，通过分拆公司和实施内部改革，完成a股金山办公室上市，股价最高为518元。市值2400亿元。卓越网出让：
1999年成立的卓越网络是雷军首次尝试成立互联网公司。首先，他做的是软件下载。然而，当时国内互联网基础设施环境的业务成本太高。2000年，他从金山分拆转型为电子商务，在中国B2C电子商务中排名第一。单季销售额超过1亿元，但公司仍在亏损，需要继续砸钱，当时雷军可能需要再烧10亿人民币才能盈利。最后，在互联网泡沫之后，卓越没有度过资本的寒冷冬天，内部资产很快就被烧毁了。此外，金山当时正忙于销售，所以它不太重视这项业务。最后，卓越在2004年8月以7500万美元的价格卖给了亚马逊。用雷军自己的话说，“卓越网成立于互联网泡沫破裂之后，落地于电子商务全面崛起之前。”事实上，这件事对雷军来说是一个巨大的打击。当时雷军不认为卖，甚至和金山发生了激烈的争吵，但在股东金山和资本方的压力下，他最终不得不卖掉。”事实上，这件事对雷军来说是一个巨大的打击。当时雷军不认为卖，甚至和金山发生了激烈的争吵，但在股东金山和资本方的压力下，他最终不得不卖掉。
天使投资者：卓越网的失败，尤其是以这样的方式，让雷军苦不堪言。从那时起，他开始以投资公司的形式加入互联网市场的发展浪潮。事实上，雷军的投资道路分为两个阶段。第一阶段是2004年至2011年投资21个项目，包括拉卡拉和UC浏览器
(上任老板)、当时雷军的投资风格是好医生在线、街网等公司的天使轮“不熟不投，只投资，帮助不添乱”，也可以作为小米投资板块的投资原则模板。2011年顺为资本成立后，雷军个人低投资，以顺资本及其小米集团的名义投资更多，投资金山云、万魔声学、i微聚、凡客诚品(失败案例)等待公司，并开始布局一些与手机市场或智能家居供应链相关的公司，与小米生态系统的发展形成互动。
小米创始人：小米的成立是雷军为了自己的梦想，首次置身于移动互联网发展的大趋势中(创造一家伟大的公司)而创建的企业。全球5000强最年轻的企业，手机出货量全球第三，可穿戴设备全球出货量第一，电视销量中国第一，小米利润不断刷新。雷军不仅是小米的首席执行官、老板，也是小米的精神生活，外面已经把小米和雷军深深挂钩了，就像马云对阿里，马化腾对腾讯一样。第二级：与雷军共同创业的联合创始人，目前，林斌、洪峰、刘德、王川留在高管队伍中。黎万强、黄江吉、周光平早已退居幕后。在企业发展壮大的过程中，他们总会遇到创始人或财富自由，或者管理水平跟不上公司发展的需要，退出甚至离开。这是企业长期发展的客观现实。
林斌（53岁），小米集团联合创始人、副董事长，小米二号元老林斌，早年在微软（1995-2006）和谷歌
（2006-2010）两大科技巨头都曾担任过工程总监，简历丰富，软件技术开发和工程管理都是大佬级别。类似的经历和技术语言的交流促使林斌和雷军有共同的语言，他们都有用各种手机研究书包的习惯。目前，林斌已经离开了集团总裁和手机部总裁的核心位置。
退居二线就职战略委员会副主席，而且2019年和2020年套现近80亿元。最重要的是，林斌自己在2020年和2021年拥有18.6亿股a类股(a类股有10票投票权)转化为B类股(一股一票)，转换后，林斌还拥有4.6亿股A类股，投票权从最高点的29.52%稀释到6.9%(截至2021年底，雷军的投票权较上市时增加了55.2%至62.6%)，所有这些都表明，它的重心可能更多地集中在工作之外。
洪峰（44岁）是小米的联合创始人、副总裁，原承担MIUI系统和信息服务建立的在职天星数科老板，分工调整后目前主要从事小米信贷业务，包括信贷、第三方支付、互联网资产管理、保险等金融服务。洪峰本人是林斌的老部下，2005~2010年在谷歌负责产品和工程管理，2001~2005年在Siebel工作 Systems
(后来被甲骨文公司回收)任高级软件工程师。然而，对于工程师出生的洪峰来说，信贷业务对他来说也是一件新事。目前，小米的信贷业务已经深入参与了供应链的投资和财务管理，并承包了集团内部资本交易的综合性。信贷业务应在后期独立上市。因此，事实上，虽然目前的收入规模不大，但它绝对是未来的核心业务之一。刘德
（48岁），是小米联合创始人、副总裁、组织部科长，主要从事手机供应链、工业设计部、生态系统业务，主要从事干部选拔培养和公司组织结构设计。刘德是设计师出生，获得北京理工大学机械设计与理论硕士学位和加州艺术中心设计学院工业设计硕士学位，参加了小米第一代的设计，并在日本地震阶段与雷军和林斌一起征服了夏普作为屏幕供应商。刘德是设计师出生，获得北京理工大学机械设计与理论硕士学位和加州艺术中心设计学院工业设计硕士学位，参加了小米第一代的设计，并在日本地震阶段与雷军和林斌一起征服了夏普作为屏幕供应商。同时，它也为小米初期人工智能业务的扩张奠定了基础。
王川
（52岁），联合创始人、副总裁、首席战略官。王川的著名作品是将小米电视打造成中国第一，2021年，小米电视销量约900万部，连续三年在中国市场排名第一。与此同时，小米盒子的开发量与小米电视产生了生态互补。第三层代表着小米新旧交替的新力量，代表包括新任总裁王翔、Redmi总经理卢伟冰、手机部总裁曾学忠，这是对原创始团队的升级，新十年战略的关键能量是增加更专业的管理能力。王翔
（60岁），合伙人、总裁，帮助雷军承担集团运营，承担林斌之前的角色。王翔曾是高通公司副总裁及其大中华区总裁，
王翔在小米创业初期与高通的谈判中发挥了关键作用。在雷军的游说下，2015年加入小米，当时主要从事国际业务的拓展，尤其是欧洲市场的开放。2021年，小米海外销量超过2500万部，同比增长120%以上，其中欧洲地区运营商渠道市场份额达到16.8%，仅次于三星和苹果，拉丁美洲地区运营商渠道市场份额达到12.3%，仅次于三星和摩托罗拉。正是海外业务的出色表现，雷军对王翔寄予厚望，让他在2019年接任林斌。如果他想把小米打造成一家全球化的大公司，他也应该有更多的国际视野。卢伟冰
（46岁），作为Redmi的合伙人、副总裁、中国区总裁（红米）经理，主要负责Redmi品牌的独立运营。
原先金立手机总裁卢伟冰，后来，由于金立在智能机器时期转型失败，经营不善，创始人刘立荣在塞班岛赌博，损失了10多亿元，导致公司资金短缺。此后卢伟冰创业成立了诚壹科技，但并未成功，被雷军收购后被列为小米高管(雷军竭尽全力获得人才)
。在接管分拆Redmi品牌后，卢伟冰在产品整合和网络营销方面做出了很大的努力，经常出现在头条热词中。Redmi更多地出现在公众视野中，尤其是红米K系列。市场在双十一和JD.COM618的过程中占据了榜首，红米9和红米9A也被选为2021年全球十大热门车型(中国唯二)。
曾学忠（48岁）
，手机部副总裁兼总裁，主要从事手机产品的研发和生产。曾学忠于1996年获得清华大学物理学士学位和高端工商管理硕士学位。他曾担任ZTE执行副总裁、ZTE手机首席执行官、紫光集团全球执行副总裁、紫光展瑞首席执行官、汇鑫通信董事长兼总经理。他的简历非常聪明。
曾学忠是一名工程师，承载着中兴的辉煌和衰落，管理经验丰富，但近年来岗位调动有些频繁。也许是工作场所的沮丧，也许是故意的，2019年曾学忠也走上了自己创业的道路，建立了汇芯通信(小米投资入股)
，第二年就加入了小米集团。三个层次的代表人物，代表小米管理机制演变的三个阶段：
2010~2014年的初创期是雷军和林斌组队到处挖人，雷军和林斌基本上是管理上的，
所以他们都是在小米发售前期直接持有a类股票（非常投票权）
的创始人。在雷军和其他创始人的共同努力下，小米在2015~2017年的探索中遇到了困难，业务停滞，销量下降，此时的监管是以八大创始人为重点，各管一起发展。
大部分部门缺乏沟通，危及小米效率的提高，雷军于2016年做出了艰难决定，林斌继承了原手机部周光平的转岗，为周光平2018年的离职奠定了基础。这就是企业发展中总是存在的困难。当创始人的管理能力逐渐无法控制不断增长的企业业务时，如何选择？2018~2021年是小米集团内控管理的整合期，
内部单位大整合四个部门分为十几个部门，高管分工重新规划，年轻干部开始管理工作，王翔、卢伟兵、曾学忠新进入小米高级管理人员开始进入中央舞台，老创始人李万强、周光平、黄江吉开始推出集团管理顺序或辞职。然而，在新老交替的时候，雷军仍然指出了小米第二十年再次创业的角度，但他背后的合作伙伴已经改变了一群人。林斌隐约退居后，雷军的投票军一度超过69%(绝对控股)，也许是雷军自己看到了人的局限性，很快就把投票权降到了62.6%，这也许就是雷军更大的智慧。
5.1 小米的公司文化
工程师文化是基础，效率创新文化是方式，粉丝社区文化是初衷
关于小米的公司文化讨论不多，公共信息也很少。根据我自己的理解和雷军的书籍，小米大约有三种文化具有重要意义，分别是“工程师文化”、“效率创新文化”和“粉丝社区文化”。一是工程师文化，
这与小米创始人的环境密切相关。八位创始人被称为八大金刚，其中六位是十大工程师，两位是科技环境。因此，小米从一开始就非常重视工程师的培养和征集。截至2021年底，员工35415人，其中技术岗位总数14592人，占43.65%。此外，雷军是程序猿的诞生，林斌是谷歌的工程总监，所以他非常重视工程师的经济和情感。此外，雷军是程序猿的诞生，林斌是谷歌的工程总监，所以他非常重视工程师的经济和情感。雷军在创业初期就参与了小米手机的设计。有一次，由于技术部门和技术部门在小米手机设计初期的意见不一致，雷军甚至展示了如何重叠组件。雷军自己定下的小米企业有三条铁律，“技术为本”“与用户交友”“做最时尚的商品”，
本质上，“技术为本”是对工程师文化的追求。第二，效率创新文化，
其实这里想表达的情感是小米一方面注重效率的提高，另一方面注重创新的发展模式。重视效率是所有企业都关心的问题，但这种效率对小米来说是极其关键的，因为与朋友相比，小米的毛利率很低，只有在低毛利率下完成高周转率、高效率，才能保证公司有一定的盈利能力，因此，小米的库存周转率可以保持在仅次于苹果的高周转水平。同时，小米的公司结构相对扁平，内部水平低，沟通成本低，也有助于提高企业效率。
创新是小米商业模式及其产品研发的写照，从铁人三大商业模式出发（硬件 新零售 互联网）、从生态投资集群到MIX系列对手机市场的追求，都是小米对未来科技创新的大胆探索。最后是粉丝社区文化，
小米是国内最早开始经营粉丝社区的手机制造商，这与雷军在金山1996年近半年假期整天泡沫在CFido论坛发布版主与他人沟通经验有关，当时仍在深圳润迅通信程序员马化腾，宁波电信局公务员丁磊。雷军从一开始就将社区营销植入小米的企业战略，根据粉丝社区与用户的互动，及时解决、改进和反馈问题，被雷军称为“用户参与的互联网开发模式”
。因此，有一个关于小米100个理想赞助商的故事，也就是说，100名粉丝最早在小米论坛申请刷机。当时，手机刷机的通过率不是很高，很容易导致手机变砖。截至2021年底，MIUI月活客户超过5亿，这正是当时100人星火燎原，唤醒小米不断进步的机会。5.2 小米企业新十年战略
“手机×AIoT、互联网 智能制造”
在新十年的战略升级中，小米确立了“手机” AIoT全面转化为“手机”×AIoT“核心战略，看似一字之差，实际上纠正了原有结构的分歧，一是手机业务仍然是关键，第二，AIOT的规划不再是简单的扩展，而是与手机产生乘数效应和倍率赋能效果。对小米生态链2.0而言，它将为合作产业团队提供更强大、更全面、更深入的能力支撑平台，
促进小米“以人为本，连接人与万物”的科技生态，提升整个行业的产品技术和感知水平。同时明确了“再创业”“互联网” 制造业“行稳致远”新十年的三大战略反映了小米推动制造业全链效率革命的雄心壮志。三大战略的核心是制造业的效率革命，对应于小米的智能工厂、小米车辆、小米机器人的内部探索和湖北小米长江产业基金(雷军，湖北省国资委实际控制人)
制造业的投资创变主要集中在智能制造、智能制造、工业机械手和无人工厂四个领域。小米出口资产联合研发或出口技术规范，促进制造业效率变化，如小米合作伙伴兰西科技于2021年3月投产湘潭科技园是小米智能工厂准备标准化模块，引入小米自主研发“一键校准”功能，完成机械臂质量，装配线调整效率约10倍。始终坚持做“感人、价格忠诚”的好产品，让世界各地的每个人都能享受到科技带来的美好生活，这不仅是小米的使命，也是其文化和战略的最佳注脚。
增量竞争进入股票竞争，寡头时代的血海市场
目前，手机市场实际上已经高度完善，供应链也足够完善。随着功能机器更新和3G转换到4G网络浪潮的红利消退，国内用户的增量空间已接近饱和；与此同时，大量智能手机退出市场，手机行业竞争进入寡头时代，市场不再是十多年前的海洋，仿佛变成了一片血海。该行业整体降温的关键概括为三个因素：
一是疫情对全球产业链的影响，
二是全球经济下行，
二是全球经济下行，人均收入下降导致非刚性需求消费意愿下降。
三是手机行业整体能过剩，创新方向不明确。近年来，手机屏幕越来越大，摄像头越来越干燥，大大超过了使用和设计功能的需要，但电池等更符合需求的技术并没有大大改进。基于CINO 根据Research数据，2022年上半年中国市场智能机销量约1.34亿部，同比下降16.9%，创下2015年上半年最差销量。根本原因是疫情反复，上游芯片等核心部件短缺，居民消费预期下降。
同时，受“JD.COM618”中国独特手机节的影响，6月份的销量通常是年度购买的高峰期。今年6月，中国大陆市场智能手机销量约为2320万部，较5月份环比增长21.3%，同比恢复迹象明显。但与去年同期相比，同比下降仍达到18.6%，创下2015年以来最差的6月份月销量。归功于Redmi K50的热销在月销量中排名第二。小米在6月份在中国赢得了手机月销量冠军，交付了410万部，但仍下降了20%以上。OPPO当月销量下降了40%到360万部。只有荣誉增长正，同比增长42.5%。原因是去年荣誉交付量低，得益于荣誉70上市后的良好表现。
图5-1 国内Top5手机厂商6月销量销量
销量2240万部排名第一，同比下降39.1%，荣誉快速增长2230万部，同比增长118.3%，苹果，Vivo、小米排名3~5位。不同三方机构的统计信息规格略有差异，排名可能会发生变化，但TOP5基本稳定，总市场份额超过80%。
在领域下滑的趋势下，TOP5之间的差异逐渐缩小，上年TOP5(华为第五，荣誉第六)差距是1800万，今年第一个OPPO和第五个小米只有120万，这充分说明了一个问题。手机行业的竞争越来越激烈，不再是10年前的韩海，而是厂商的血海。自2019年华为被美国禁止以来，中国销量排名第一，芯片等部件受到限制，其市场份额逐渐被OV吞噬，尤其是留下高端市场份额。可惜，OPPO、vivo、小米没有抓住机会占领高端手机市场(价格超过400美元)，相反，苹果占据了大部分份额，2022年第二季度，中国苹果的高端手机市场份额超过46%，全球高端苹果的市场份额超过57%。因此，从这个角度来看，国产手机的高端战略是失败的。
(近十年科研投入超过8450亿元，2021年科研投入超过1427亿元，在微软和三星苹果排名世界第二，仅次于Alphabet，远远超过中国其他厂商的科研投入总和)
虽然还有一些课程需要补充国内高端化，但全球手机销量排名前5的中国独家三席也显示了国内手机的巨大进步，在行业中占有越来越重要的地位。
在国际市场层面，根据Counterpoint的调查，2022年上半年全球手机累计销量为6.21亿部，同比下降8.4%，其中第二季度全球手机销量为2.945亿部，同比下降9%。(当时全球心冠疫情爆发)自第一季度以来，销量跌破3亿台，2022年Q2市场份额前五名分别是三星6250万(市场占21%，相同)、苹果交货4650万（占比16%）、小米交货3950万（13%）、OPPO交货2820
（10%）、vivo交货2550万（9%），总市场份额为69%，TOP5基本保持70%左右的集中度。图5-3 全球手机销售市场份额TO5
表5-1 2021Q3-2022Q2国际市场手机销售6.2 特别是国内手机品牌
近年来，随着魅族、乐视、金立、酷派等手机厂商的激烈竞争，近年来，国内手机制造商的布局逐渐形成，只有小米是受欢迎的制造商(含Redmi)、OPPO（含一加、realme）、VIVO(含iQOO)、华为和荣耀(已分拆独立操作)，以下是几个品牌的特色。
小米，价格比率的象征，屠夫的价格可以说降低了国内手机的终端价格。手机最大的特点是“装满装备，平衡水桶”，自主研发的图像芯片“磅礴C1”和充电芯片“磅礴P1”。
小米，价格比率的象征，价格屠夫，可以说是自己拉低了国产手机的终端价格，手机最大的特点就是“装满装备，平衡水桶”，自主研发的图像芯片“雄伟C1”和充电芯片“雄伟P1”。其中，子品牌Redmi，被称为山寨机终极，在很大程度上加快了低端手机市场的清算。2019年，Redmi独立后，整合了小米的产品线，主要推动了完美的价格表现，而小米则影响了品牌，尤其是以MIX为代表的模式，即价格创新，也是为小米创造高端形象的模式。关键受众是数码爱好者、理工科男，代表红米K20、小米12、小米MIX1。
Vivo，出色的图像效果，自主研发的图像V1芯片主要用于扩展ISP
(数字成像系统)快速显像算率，提高拍照和录像功能。众所周知，传统的Slogan“背光也清晰，照亮你的美丽”。前几年Vivo主要推广音乐手机，对促进HiFi音质的普及起到了一定的作用。vivo于2018年6月公布 NEX是对手机行业的探索，一开始很惊艳，但也没有完成高端化的重任。品牌iQOO定位游戏手机
(主推能、快充、散热)，主要游戏感觉与价比相比。关键受众是都市白领和年轻女性，代表vivo型号 iQOO8X70、vivo NEX。
OPPO（realme、一加），比较复杂，目前手机主要推照相及其造型设计功能，自研6nm的马里亚纳 MariSilicon X 手机图像芯片，对手机图形显示有提升作用。OPPO类似于vivo，更注重视像系统，但更注重摄影，其优秀的工艺技术和机身触感都是加分项。传统的Slogan
“充电5分钟，通话2小时”OPPO是2015年最好的广告词之一，也是最早提出闪充理论的厂商之一。而
One子品牌 Plus（一加）2021年融入OPPO系统，主推能和设计，遗憾的是，原来主推简约、原生的“氢OS”系统失败早已放弃，别名“大氢亡”。
Realme现在是独立品牌，
推广商业风格，卖点是手机相机和自己定制的麒麟芯片，优秀的设计加上台积电的加工，风头一时覆盖了高通的CPU。不幸的是，由于美国的禁令，独立开发的麒麟芯片无法生产。为了保持荣誉，它不得不以1000亿元的价格出售给深圳国有资产监督管理委员会。主要受众是成功男性、中青年男女，代表华为P30、华为mate20。
荣誉，
事实上，华为成立的品牌是为了限制小米，这也是一个主要的价格性能和趋势设计。华为离开后，华为的部分供应链融合，深圳国有资产监督管理委员会背诵，2022年销量触底反弹。关键受众是线上年轻人，代表型号有荣誉V30、荣誉X10。由此可见，各大厂商在手机位置上还是有区别的，但随着市场从增量竞争到股票博弈的饱和，带来的是各品牌中间客户群的不断增加，导致重叠度高，利润下降。
事实上，流行的制造商基本上都有主要的价格推广子品牌。虽然Redmi的独立时间很短，但小米是第一家实施中低端市场品牌战略的制造商。因此，从商业模式到品牌战略，再到芯片研发，小米还有很多创新点，不是很多人固有的没有技术创新的企业形象。7.1 小米的估值水平
2021年小米收入3283亿元，净利润192.83亿元，是历史上最高的。国内主流手机制造商尚未上市。因此，根据苹果和三星的数据，估计苹果2021年年收入为3658.17亿美元，净利润为946.8亿美元，年底市盈率为30.8倍，过去三年的平均市盈率为27.61倍(波动在17.07-41.95之间；，三星电子全年收入279.6万亿韩元，净利润39.24万亿韩元，年底市盈率11.03倍，近三年平均市盈率14.81倍(中间波动7.96-22.18)。C39计算机、通信等电子产品制造业的动态市盈率为28.07倍，中位值为38.59倍。
根据上述同行和行业的市盈率估计，小米的市盈率约为8~30倍，假设小米未来十年能实现收入超过万亿元，净利润5%为500亿元，小米估值需在4000~15000亿元之间，小米2020年7月市值达到8400亿元。
截至9月14日，小米市值2617亿元，与2021年8400亿峰值相比，已经下跌了68%以上。TTM结合小米的历史市盈率、根据TTM的市盈率和市盈率，TTM的市盈率为23.86，历史百分位为52.6%(即时间点高于52.6%)，市净率1.92，历史百分位40.67%，市销率0.81，历史百分位5.35%，小米垂直历史估值水平处于底部。因此，无论是横向同行比较，还是纵向历史比较，仅就小米目前的市值水平而言，仍有一定的上升空间。因此，无论是横向同行比较，还是纵向历史比较，仅就小米目前的市值水平而言，仍有一定的上升空间。
表7-1 小米估值指标状况
7.2小米环城河
假设根据历史记录的估值预测，在随机行走理论的行业假设中，总会给人一种过度的理想。事实上，对于动态发展的企业来说，企业要想基业常青，就需要挖深自己的环城河。显然，在很多人看来，小米还没有形成环城河的核心能力，也永远不可能成为像苹果这样的企业。然而，在我看来，这样的要求可能对一家成立12年的公司来说太苛刻了。至少在以下几个方面，小米可能做得很深，并逐渐形成了护城沟。
(1)界定AIOT领域部分类别标准的水平
大大降低了关键部件的价格，将智能扫地机引向家家户户。有点降维攻击的感觉，但我想说的是，这种看似简单的水平其实并不是很好，因为小米的投资板图有生态堡垒，对企业有生态帮助
(包括流量、技术、资产等)这是一个长期的过程，很少有企业愿意帮助，等待供应链企业的缓慢增长。直到小米的AIOT扩展板地图产生生态堡垒，小米的AIOT部分实际上希望成为定义行业规则的渠道，这是小米未来最有可能产生环城河的地区。
(2)MIUI拓展了小米品牌的生态界限，将非移动用户纳入整个系统截至2021年底，全球MIUI月活用户超过5.1亿，同比增长28.4%，其中大陆月活用户达到1.3亿，同比增长17%。小米MIUI用户花了5年时间超过100亿，但从4亿到5亿只花了10个月。MIUI客户的增长速度非常惊人。小米MIUI用户花了5年时间超过100亿，但从4亿到5亿只花了10个月。MIUI客户的增长速度非常惊人。此时，MIUI生态具有规模效益。每月超过5亿的生活水平是什么？事实上，它已经接近同一时期的微博(月活5.73亿)，40.4%是同期微信的40.4%
(月活12.62亿)。然后还隐含了另一个信息，
小米的月活用户大多在海外市场，这是一个与微信和微博有本质区别的地区，小米在建立全球生态系统方面一直处于领先地位。自然小米大陆月活用户太少，这也反映了小米在国内市场面临的巨大竞争压力。同期，vivo国内月活用户2.7亿，OPPO国内月活用户近3亿。
MIUI的意义在于 “手机×AIoT“核心战略已经展开了连接和扩展，小米手机用户也可以访问小米的生态系统，小米圈的界限大大扩大。就像OPPO在2022年8月开发者大会上新推出的“潘塔纳尔”系统一样，本质上是将物联网业务和物联网业务纳入自己的生态板图，包括汽车系统OPPO 研发链入Carlink。在安索夫战略矩阵中，这种跨市场的生态建设实际上被称为“应用多种产品，服务多种市场”的多元化商业战略。MIUI起步较早，在生态位置建设方面具有一定的先发优势。同时，小米的社区文化危害MIUI与用户的互动频率远高于其他国内制造商。在这种环境下，小米手机的缺陷很容易扩大，这也迫使MIUI全面迭代升级，加快和完善安全系统。假设AIOT将来会影响小米“环城河”的长度，
那么MIUI就会影响“环城河”的宽度。图7-1 小米MIUI月活数
图7-2 安索夫战略矩阵
最后，根据自己的想法，给小米一些建议。
8.1 区分电动汽车与机器人轨道的主次关系，鱼与熊掌不可兼得2016年1月15日，雷军在内部年会上表示，小米探索实验室将成立，主要方面是VR和服务机器人，2021年3月30日小米新产品发布会上宣布涉足电动汽车，因此小米涉足机器人将比电动汽车早5年，但就环境因素而言，显然，电动汽车的跑道比机器人跑道更符合小米发展的需要
(不可否认机器人轨道的宽度和广度)。主要有两个原因：
(1)小米汽车是收入突破万亿的增量战场，是小米突破科技公司的需求
新能源汽车跑道市场规模巨大。2021年，全球新能源汽车销量650万辆，仅占全球汽车销量8105万辆的8%。加上汽车制造产业链和汽车市场(如汽车金融服务、汽车租赁、二手车交易、汽车维修等。)即使在中国，行业本身的规模也是数十万亿的。尽管规模巨大，
但是竞争也很激烈，除了大众、丰田、福特、长安、上汽、吉利等特斯拉、比亚迪等领域的主导地位外，其他汽车制造商已经布局并转变为新能源汽车转型战略。威莱、小鹏、理想、哪吒等新力量品牌也占据了一定的市场份额。小米车需要突破，不仅要以整合供应链主推价比的形式，还要在汽车质量控制、服务程序及其AIOT生态的拓展和应用上下功夫。小米上市时，外界对质疑最多的是，
小米是一家加工制造业还是一家互联网公司，也直接影响到市场对小米的估值预测，再加上当时中美贸易战，小米整体市场低迷，早期估值从最大1200亿美元砍刀543亿美元。雷军一直想把小米打造成一家互联网技术公司，这是他创造一家优秀互联网公司的人生规划，新能源汽车也给了小米改变企业标签的机会。
(2)小米机器人要注重技术边缘创新，远离规模商业化这不是小米的问题，而是整个行业的问题。仿生机器人市场前景广阔，但科学技术的发展芯片技术的物理极限、高成本等因素都限制了大规模商业化的推广。
最典型的例子是1992年成立的波士顿动力公司(由麻省理工学院计算机教授雷波特创作)，虽然领先水平甚至获得了美国国防部数千万美元的投资，并于2005年宣布了第一款四足机器人BigDog，但持续亏损最终是由工业化商业或无望造成的。谷歌2013年以30亿美元的价格收购，2017年以1.65亿美元的价格卖给软银，2020年以8.8亿美元的价格卖给韩国现代汽车集团。谷歌2013年以30亿美元的价格收购，2017年以1.65亿美元的价格卖给软银，2020年以8.8亿美元的价格卖给韩国现代汽车集团。
与小米在这一领域的技术沉淀相比，波士顿动力领先15年，至少7年。因此，对于小米来说，这一领域的短时间不适合支付过多的资源。
8.2 小米的突破还缺少什么？与初始阶段相比，小米现在拥有足够的资金、强大的研发团队和知名品牌，以实现小米新十年战略中的手机×AIoT 小米车的智能制造战略和突破还缺少什么？我的理解是:
(1)手机:提高定制识别度，消除价比标签近年来，小米手机对大多数人的影响是坚实的材料，
但设计品牌知名度和精致度不够。OP在这方面做得更好OOReno系列和vivoX系列，小米想要的是“感人，价格忠诚”的产品理念，所以配置都是同档次下最大的，但是手机的设计和质感技术相对较差。（其实小米11的设计也很不错，可惜被魔龙芯片骁龙888及其烧WiFi事故破坏了。。
建议小米不要把成本集中在设备的积累上，而是拿出部分成本
注重手机设计语言及其质感技术的提升，因为这是用户对手机最直观的感受，尤其是对于女性客户来说，吸引手机的关键是“好看不舒服”。小米的civi系列是一种注重设计和质感的尝试，消除价比标签，为不同的客户服务，改变客户结构。Civi系列不能说有多成功，但方向确实正确，期待小米能坚持下去。
(2)AIOT平台:定义推广AIOT的互联网平台的底层连接协议，创建软优势事实上，它已经在这样做了，所以Xiaomi已经开发出来了 Vela软件系统旨在将生态平台系统连接到AIOT的上下游企业。依托小米的投资板图，小米在整合供应链方面仍具有先发优势，总共有4亿多台机器连接到AIOT。然而，知名度不足以产生明显的生态优势。因此，在小米新十年的战略中，除了硬件合作外，生态链企业还应促进底层协议的要求。
(3)小米车:沉下心来，抓住重点，低调打造小米汽车供应链
汽车供应链的长度和广度比手机复杂得多。复制手机整合供应链的经验肯定不好，甚至很有可能会遇到核心供应商拒绝供应的困境。首先要沉下心来，抓住重点领域的行动，比如电瓶车的三电系统(电池、电驱、电控)是否要自己做，如何选择电池供应，谁来开发汽车芯片和驾驶系统？目前，核心自动驾驶系统已被确定为小米全栈自主研发。不建议铺设其余的核心环节。您可以尝试自主研发电子控制系统，因为其他模块的成熟度非常高，无需重新开始。
小米方案车辆不采用OEM而是自建工厂，这对供应链的监管提出了更高的要求，因此，这方面的人才储备是必不可少的，汽车供应链的集中行动。作为世界500强最年轻的企业，小米自身公司的一举一动都备受关注，上市公司的股价也一直备受投资者关注，所以对小米车来说不是一件好事。我不怀疑雷军的承受能力，小米企业的韧性，但小步快走，低调整合供应链是公司的最佳选择。
(4)小米车:时间投资成本可能超出预期，为持久战做好准备
由于事件本身过于复杂和不确定，实现车辆驾驶吸引力的研发和最终车辆的大规模生产和销售可能超出预期。小米必须做好打“攻坚战”的准备，甚至可能出现“以战养战”的局面。
8.3 伟大的公司不断创造社会效益，客户也将成为小米的长期主义者“优秀的公司创造利润，伟大的公司赢得人心”是小米上市前雷军对公司未来的期待，也是对米粉的庄严承诺。回顾所有优秀公司的成长，
必须引领行业进步，改善居民生活，创造社会价值。Motorola的无线传输技术对第二次世界大战的通信起着关键作用；谷歌搜索引擎促进全球数据互联网；微软操作系统和office软件解放电脑生产力，提高社会工作效率；国家电网的高压传输技术大大提高了传输效率，确保了中国电力系统的优化，同时，为欧洲、非洲、美洲、亚洲等大量中国提供电力基础设施，完善能源网络建设。
小米一直在追求成为一家伟大的公司，并以实际行动为社会创造价值。小米已经追求成为一家伟大的公司，并以实际行动为社会创造价值。还有手机假冒市场的结束，以及WiFi6、NFC应用及创建交通卡、门卡、储蓄卡生态Type-C插座使用，高精度双频GPS、小米是大功率充电及其GaN发展和普及充电技术的主要领导者。
但与消费者一致认可、提高社会效率价值的伟大差距还有很大差距，雷军心目中的杰出企业还在一路旅行，唯一不变的是小米追求伟大的信心。只有这样的小米用户
(不仅仅是米糊)以实际行动适用小米的发展，证明小米的伟大，成为小米的长期主义者。
*参考文献：《一往无前》
